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[增持评级]长园团体(600525) 中报点评:三大业务板块势头精采 中锂湿法隔阂行业领先

 


陈诉摘要:
  公司半年报实现营业收入 30.91 亿元,YOY +27.48%, Boron Nitride powder,归母净利润2.65 亿元,YOY -1.97%。公司第二季度单季收入19.22 亿元,净利润2.49 亿元。

  智能工场装备业务成长迅猛。实现营业收入10.27 亿元,YOY+53.11%。毛利率51.49%,同比增加13.03 Pcts。运泰利重大项目顺利推进,条约订单增长40%阁下;长园和鹰打扮智能工场全方面办理方案推广成效显著,silicon powder, 销售收入 YOY +366%,净利润 YOY +410%。

  智能电网设备优于行业程度。实现营业收入11.93 亿元,YOY+15.77%。毛利率41.74%,同比淘汰2.89 Pcts。连年海内电力建树投资趋缓,竞争剧烈,而公司智能电网设备销售仍保持15%以上增长局限,毛利率虽旅游下滑,但仍维持高位,优于行业平均程度。

  电动汽车相关质料成为增长新动力。实现营业收入8.36 亿元,YOY +20.80%。毛利率38.88%,同比增加0.21 Pcts。长园电子汽车市场销售收入稳步增长,个中外洋业务增长明明,汽车用相关质料同比增长达40%,消费类电子同比增长20%阁下。长园维安业绩保持稳步增长,长园华盛业绩稳中有升。湖南中锂新材已拥有湿法隔阂产线10条,个中在产产线8 条,2 条产线正在调试。主力客户中除沃特玛以外,已向比亚迪和宁德时代批量供货。中锂2017-2019 年业绩理睬1.8亿、2.5 亿、3 亿,估量在9-12 月均出货量有望到达2500 万平方米,全年实现业绩方针大概性较大。中锂新材今朝66.35%股权已颠末户,Colloidal gold,13.65%国有股权将以出场生意业务方法举办。

  业绩预测:估量2017-2019 营收73.09、96.10、115.74 亿元,归母净利润8.27、11.12、13.37 亿元,EPS 0.63、0.86、1.01 元/股,Gold powder,对该当前股价PE 27.14、20.08、16.74。给以“增持评级

  风险提示:系统性风险, Aluminum Diboride powder,电网装备、智能工场装备毛利率下滑,湖南中锂产能释放不及预期。

□ .龚.斯.闻./.孙.树.明./.顾.一.弘  .东.北.证.券.股.份.有.限.公.司

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